配多多低利率环境延续

　　8月11日，隔夜、1个月、1年期Shibor分别上涨0.06、0.14、0.02个基点，报收于1.3150%、1.5270%、1.6380%。1周、2周、3个月、9个月Shibor分别下跌0.36、1.39、0.54、0.09个基点，报收于1.4320%、1.4550%、1.5490%、1.6280%。6个月Shibor保持1.6100%未变。

　　公开市场操作方面，上周央行常规逆回购操作11267亿元，到期16632亿元，合计净回笼货币5365亿元。7月份之后，央行常规逆回购操作规模缩小，开始净回笼。8月上旬央行进行了7000亿元的买断式逆回购操作，规模不大，国内货币市场流动性充足。近期A股交投活跃度显著增加，资金有从债券基金赎回，向股权基金切换的态势。政策基调方面，中共中央政治局会议定调下半年经济工作，宏观政策要持续发力、适时加力，货币政策保持适度宽松。低利率向实体主体继续传导。在“反内卷”政策推动下，部分商品期货价格率先上涨，带动现货价格回升。7月消费数据有所好转。外部方面，美国对全球主要国家的税率大致确定，一定程度上会降低国际贸易需求，对国内出口会形成长期压力。下半年国内经济增长压力加大，低利率环境难以改变。

　　（作者单位：国信期货）

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